本文基于公开资料撰写，仅供信息交流，不构成任何投资建议。
生产/公司研究办公室ipo组
文/楚山青
最近几天，因新冠肺炎疫情沉寂了一段时间的美丽花园医疗健康产业股份有限公司再次向港股ipo发起冲击，并于11月14日再次向hkex递交表格，意欲成为美容院第一股。
在疫情的冲击下，街上很多美容院都关门了很多人都很好奇，号称国内最大美容院的美丽家园上半年是怎么过的再次冲刺ipo，财报还能接受吗
01.上半年营收同比下降12.31%，净利润同比暴跌78%。
上次交表时，财报显示，2019—2021年，美丽花园总营收分别为14.05亿元，15.03亿元，17.81亿元2021年同比增速较快，在18.5%左右，这三年的年复合增长率为18.9%
最新财报显示，2022年上半年，无论是直营店的传统美容还是医美服务，美丽乡村的收入都出现了下滑他们目前的营收分别为3.53亿元和2.76亿元，同比下降约10%和19%整体来看，公司上半年营业收入7.34亿，同比下降12.31%
在疫情无规律爆发的背景下，美丽花园虽然营收有所下滑，但下滑幅度尚可但是，你再看看净利润，就忍不住被吓到了最新财报显示，美丽花园上半年净利润由2021年同期的1.05亿下降至2295万，降幅达78%，调整后净利润为0.51亿元人民币，同比下降53%
毛利率方面，美丽花园也出现大幅下滑2019年至2021年，以及2022年上半年，美丽田园医疗的毛利率分别为50.4%，46.6%，46.8%，42.8%
对于上半年利润大幅下滑，美丽花园解释称，主要是由于疫情反复，出行限制，特别是上海严格的封城措施，直接影响了上海41家直营店的业务，此外，营业外相关费用大幅增长，股份薪酬642万元，同比增长125%，编制支出2126万元。
02.上半年传统美容活跃会员人均消费下降49%，医美下降45%。
无论如何，从财务报表来看，美丽乡村在2022年上半年的表现并不好那么，这家因为刘涛代言而出名的贵妇级美容院实际运作情况如何呢
此前，公司研究室曾跟踪分析过美丽花园自1993年成立以来的发展情况，介绍这家公司有四个直销品牌:美丽花园，百丽诗，研究源，秀可儿截至2022年6月底，美丽花园直营店177家，主要分布在一线和新一线城市，加盟店175家
从直营店数量来看，2022年上半年，美丽花园直营店数量增加1家，百丽诗直营店数量减少1家，门店总数不变。
从会员消费来看，根据美丽花园直营店的运营数据，2022年上半年，公司活跃会员人均消费大幅下降比如传统美妆店活跃会员人均消费6008元，比2021年下降49%，医美门店活跃会员人均消费22087元，较2021年下降45%
目前国内美容行业市场还是很分散的招股书显示，美丽花园的总市场份额仅为0.3%，而前五名参与者仅占总市场份额的1.5%可见，目前美容行业还处于技术门槛低，竞争对手多，行业鱼龙混杂的状态其实各个公司之间竞争的是会员数量，到店次数，消费水平
在疫情的冲击下，明知财务报表不太好看，美丽花园还是再次上交，显然是希望通过ipo进一步扩大门店规模，增加会员数量，提高消费档次，争取成为全国范围内的行业龙头。
03.违规手术事故多次，三年半累计退赔5950万元。
目前美丽乡村的收益主要来自传统美容服务，能量仪和注射服务，抗衰老医疗服务由于从事美容行业，尤其是涉足医美业务后，美丽乡村的经营存在一定的医疗风险
2019年，一名客户起诉该公司，并要求对其在美丽花园直营店进行约两个月的眼睑整形手术后因视网膜中央动脉阻塞造成的视力损害进行赔偿最终，法院判决这家直营店赔偿损失10.9万元，理由是手术前未告知顾客这一具体风险
此前公司研究室曾分析，由于美丽乡村的直营和加盟店网络遍布全国，容易出现管理漏洞。
日前，上海秀可儿诊所有限公司因未按照医疗器械说明书和标签的规定运输，储存医疗器械被罚款2万元日前，这家公司因经营和使用未依法注册，无证书和过期，失效，淘汰的医疗器械被没收，罚款15.4万元责令其改正，并予以警告
根据最新的招股说明书，在业绩记录期间，美丽花园公司共收到4，093份退款申请同时，招股书披露了退款和赔偿情况2019年，2020年，2021年，2022年前6个月的退款分别约为1010万，1930万，2190万，820万，约占同期总营收的0.7%，1.3%，1.2%，1.1%在所有退款中，170万，380万，300万和140万与投诉有关
对此，美丽花园提醒，如果法院作出任何不利于我们的判决，裁定或和解，我们可能要支付高额的金钱赔偿，承担其他责任，甚至暂停或终止相关的经营项目。
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