近日，成都裕鸢航空智能制造股份有限公司(以下简称“裕鸢航空”)披露第二轮审核问询函回复，拟登陆创业板，保荐机构为国金证券。
此前，裕鸢航空的ipo之路颇为坎坷。资料显示，2022年6月21日，深交所创业板受理公司上市申请文件，但7月29日，公司即因资产评估机构中水致远资产评估有限公司被中国证监会立案调查而被迫中止ipo，后于9月30日因需更新财务资料再度中止ipo，11月25日方恢复发行上市审核。
及至裕鸢航空此次回复第二轮审核问询函之日，其上市申请文件已被受理近八个月之久。据了解，本轮问询，深交所对公司共提出11类问题，涉及创业板定位、外部投资者股东、营业收入、毛利率等多个方面。
2022年营收增速下滑
自裕鸢航空首度披露招股书以来，其业绩的高速增长便较为引人瞩目。数据显示，2019年至2021年，公司分别实现营业收入约6815.76万元、1.45亿元、2.06亿元，同比增长率分别约为112.88%、41.9%，复合年增长率则约为73.80%。
而裕鸢航空在第二轮问询回复中表示，公司2022年度全年营业收入约为2.36亿元，同比增长14.67%，其营收同比增速较以前年度出现较大幅下滑。
对此，裕鸢航空解释称，除受收入、利润规模基数增大的因素影响外，主要是受客户来料、2022年各地疫情影响交付和物流以及2022年夏季高温限电的影响，公司生产及订单交付进度延缓，导致增速出现下降。
深交所在第二轮审核问询中问及裕鸢航空是否存在为获取a01单位订单持续让利的风险，向a01单位销售的相关产品毛利率是否存在持续下滑的风险。
裕鸢航空表示，预计未来较长一段时期内，中航工业a01单位仍将保持公司第一大客户地位。在合理的利润率得以保证的前提下，公司存在为获取a01单位订单持续让利的风险，如果接受客户大规模集中采购降价要求，公司相关产品毛利率存在进一步下滑的风险。
分业务类别来看，除主要向中航工业a01单位销售的机体结构件外，航空发动机零部件为裕鸢航空第二大主营业务类别之一。数据显示，航空发动机零部件收入占公司主营业务收入比例分别为59.00%、34.73%、15.91%、14.67%。
裕鸢航空表示，报告期内部分航空发动机科研件客户变更采购方式，放松参与项目招标单位的资格限制，并且增加报价因素的权重，是导致航空发动机零部件产品毛利率下降的主要原因。叠加细分产品结构变动等因素，未来公司存在毛利率进一步下降的风险。数据显示，公司报告期内综合毛利率分别为42.91%、48.20%、45.43%、42.74%。
外部股东与大客户关联遭问询
据招股书，空空创投持有裕鸢航空约1457.98万股，持股比例约为18.86%，为公司第二大股东。在第二轮审核问询中，深交所对空空创投相关内容表示了重点关注。
具体而言，一方面，空空创投有限合伙人包括中航信托股份有限公司，其认缴比例为15.48%。天眼查信息显示，中航信托股份有限公司穿透后出资人包含中航工业，中航工业为裕鸢航空客户。
另一方面，除持有裕鸢航空股东兆戎投资99.99%股权外，裕鸢航空另一股东上海彩容曾用名为空谷创投，与空空创投仅一字之差。天眼查信息显示，上海彩容实缴资本为0，参保人数为0，邮箱地址与空空创投的相同，且两公司有限合伙人部分重合。
就以上信息等，深交所就裕鸢航空收入大幅增长是否与空空创投及兆戎投资相关、公司与中航工业下属a01单位等的交易是否应认定为关联交易、空空创投及兆戎投资与上海彩容等是否具有一致行动关系、中航工业间接投资公司是否影响公司独立性等系列问题展开提问。
对此，裕鸢航空在回复中明确表示，中航工业及其一致行动人间接持有公司股份比例为1.22%，占比极小，空空创投、兆戎投资作为财务投资人并未参与公司日常经营，且其与上海彩容等不存在一致行动关系。
但有分析认为，结合空空创投、兆戎投资以较高溢价水平入股裕鸢航空，向裕鸢航空实控人周继德提供帮助的股东刘淑华、王欣用于实缴出资的资金源自空空创投相关人的帮助等，及空空创投间接合伙人沈星汉向公司提供50万元借款、其关联公司与公司存在价值444.72万元的合同协议，空空创投、兆戎投资与裕鸢航空的关系相对较密切。
对于裕鸢航空ipo的进展，中国网财经记者将持续关注。
