拥有社交和游戏两个锋利刀片的海龙头，最近16个月股价下跌了70%赤子城科技价值反转的时机成熟了吗
ai，语音，直播等技术打造的互联网社交平台逐渐兴起，一个巨大的市场诞生了。
根据frostamp沙利文预测，2024年全球社交媒体市场规模将达到3000亿美元，其中视频社交为1287亿美元，占比42.8%，音频为526亿美元，占比17.5%。
即使这里排除市场份额较大的熟人社交市场，全球陌生人影音市场也接近1000亿美元。
巅峰时期，中国最大的陌生人社交公司陌陌市值100亿美元可是，过去几年，在严格的政策和tik tok，aauto quicker等短视频平台的冲击下，其市值在短短两年内蒸发了80%以上，目前市值仅为10亿美元
陌陌市值的暴跌与其自身基本面的恶化有直接关系该公司的主要应用陌陌自2018年月活突破1亿大关以来，一直没有明显增长公司营收，净利润等核心财务数据也自2020年初开始持续呈现负增长
但陌生人在国际市场，社会市场是一个不同的故事由于宽松的监管环境，以及发达国家的高付费率和发展中国家的流量红利，面向国际市场的陌生人社交公司在过去几年里一直过得很好
全球最大的陌生人社交企业match拥有核心旗舰apptinder，其月活跃量从2015年前的不到3000万攀升至目前的约7000万公司股价也从2015年上市以来的12美元飙升至182美元，翻了近16倍，市值超过500亿美元
全球第二大陌生人社交公司bumble也是这个市场成功的证明在过去的四年里，这个崇尚女性主导的陌生人社交团体的营收从3.6亿美元增长到7.66亿美元，净利润从亏损到3.18亿美元去年2月，ipo的股价直接从发行价翻了一倍，市值超过100亿美元
专注于国内开放社交运营的赤子城也顺势而为短短五年时间，公司从一家工具型应用公司成长为四大开放社交app，月总生活量超过2000万的陌生人社交巨头，市值超过130亿港元
可是，与陌陌的暴跌一样，上述三家增长强劲，基本面坚实的陌生社交巨头的股价在过去两年里都损失惨重在过去一年中，match，bumble和chichicheng的股价最大跌幅分别为—62%，—67%和—72%
在这一轮无差别暴跌中，新一轮的投资机会可能正在酝酿。
从时间上看，陌生人行情的这一轮暴跌开始于2021年11月左右，比代表科技股的纳斯达克指数的暴跌开始至少提前了两个月我们无法研究这期间市场发生了什么
注:白线为火柴，粉线为奈枝。
可是，今年年初纳斯达克的暴跌是基于许多负面因素，包括疫情对国际宏观经济的影响，美联储加息周期的开始，以及2020年以来飙升的回调。
正如价值投资主流理论所说:市场先生是一台喜怒无常，波动不定的股票报价机，重要的不是看而是看地。
地是指公司的内在价值，地是指频繁波动的交易价格投资者对公司内在价值增加的喜悦应该超过他们对交易价格下降的担忧
最新一季报显示，match，bumble，chichicheng这三家陌生人社交巨头的内在价值正在稳步提升。
其中，今年第一季度，match的收入从6.68亿美元增长到7.99亿美元，同比增长19.6%，app付费人数从1442万增长到1634万，人均月贡献收入从15美元增长到16美元。
同期，bumble的营收从去年第一季度的1.71亿美元增长至2.11亿美元，同比增长23.4%app付费总人数从去年第一季度的280.3万增长到300.7万，人均月贡献收入从19.99美元增长到22.76美元
赤子城一季度经营数据显示，公司社会业务收入达到约6.25—6.5亿元，同比增长约65%，第一季度社交产品月均活跃度约2227万，环比增长约7%截至3月底，该公司的社交业务已累计下载3.86亿次，比2021年12月31日增长约12%
再看单用户价值这个衡量社会公司估值是否合理的指标，上述三家陌生人社会公司的市值也跌到了谷底。
通过计算，目前match的单用户价值为217美元，去年同期为499美元，降幅为56%，bumbl目前单用户价值为211美元，去年同期为462美元，降幅超过54%，赤子城目前的单用户价值为21.36美元，去年同期约为95.5美元，降幅超过77%。
显然，三家公司的市值已经严重偏离内在价值，这就给投资留下了巨大的安全边际其中，赤子成的偏差最大
当市值严重偏离公司内在价值时，回归是必然趋势，但回归需要催化剂。
目前，app盈利周期的到来，元宇宙应用，业务收购整合是陌生人社交巨头价值回归的三大催化剂，这三大催化剂也出现在赤子城。
首先，app盈利周期方面。
过去，赤子城的三个差异化社交app中，增长最快的视频社交产品yumy还处于投资阶段。
1月数据显示，这款社交产品累计下载量突破5000万，成功进入全球48个国家和地区的社交应用畅销榜前10名伴随着yumy未来进入盈利周期，赤子城的利润有望更上一层楼
yoho在语音社交细分赛道也处于领先地位，在中东语音社交市场仅次于yalla，并成功进入美国和欧洲发达市场。
其次，元宇宙技术的应用。
由于陌生人社交app的核心受众是35岁以下的年轻人，非常重视游戏玩法的新鲜感和刺激感，而metauniverse虚拟头像，全新观感的玩法正好提供了这方面的赋能包括中信建投在内的多家投行都认为未来元宇宙社交将成为大势所趋
赤子城是首批将元宇宙技术应用于其应用的社交公司之一此前，赤子城在yumy app中测试meta town，玩法包括用户可定制的3d虚拟图像，虚拟图像用于心脏匹配和视频交互今年3月，赤子城再次推出全球首个视频社交数字集合yumy queen 2021 nfts，再次为探索元宇宙社交应用加码
最后是业务整合方面。
2021年，基于宏观经济衰退和app的变现效率，赤子城正式放弃移动广告业务，将公司主营业务聚焦在社交 游戏两大赛道上立刻收到了奇效当年，社交app产生的增值收入激增213.7%，达到20.63亿元，占公司总收入的87.4%，进一步奠定了公司社交龙头的地位
此外，公司还对游戏业务进行了调整，从之前的轻度游戏领域转向中度精品游戏去年中端手游mergeland在赤子城上线，正处于产品测试阶段，包括用户次日留存率在内的多项核心数据已经达到全球顶尖水平
毫无疑问，游戏业务调整是赤子城流量加战略实施的关键一步，游戏未来的成功将极大提升公司社交app的arpu价值。
今年5月初，赤子城出资5000万美元成立基金，其中一项就是参与蓝城兄弟的私有化一方面是全球最大的社交平台，月活750万，另一方面是国内社交启航和本地化运营经验最丰富的领导者之一双方有非常明显的商业协同效应
赤子城有望成为开放社交，语音社交，视频社交，社交多重矩阵的陌生人社交领袖，成为中国的火柴。
在上述三大催化剂的共同作用下，港股市场陌生人社交龙头赤子成有望率先开启价值回归之路。
放弃
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